水晶苍蝇拍:80后的中产中年焦虑

水晶苍蝇拍:

如果我现在还在原来的职业轨迹上,真觉得往后再看十年挺犯愁的。这年头甭管私企外企,四十五往上要没混到准高层确实看不清未来,可高层编制就那么几个,大多数人的归属在哪里呢?根据统计,中国80%的工作机会是由中小企业提供的。中国公司是没有终身归属文化的(竞争淘汰赛也很激烈),国家的各项保障也仅仅是基本水平而且未来面临入不敷出。现在的70和80后正习惯着中产阶级的高杠杆和消费主义,但等这代人到50岁往后的时候可能面临的情况似乎并不乐观

 

12-23 11:51 有山有水的歌者 提问:

拍兄您好!今年有幸拜读了您的两部大作,受益良多,搭起了基石和框架。有几个有关我职业生涯和投资方面选择的问题,望拍兄不吝赐教。 我刚过40,在一内陆二线城市,从事比较稳定的高层级技术方面的工作,年收入40多w,家庭年入60多。在市中心区域有一套大三居(购入较早,基本还完按揭),和一套郊区小户型。年初由于LP工作地点变动和小孩上学的关系,在城区另一区域租房居住。家庭支出大的方面,一是小孩教育费用,由于入读比较好的私立学校,年花费10w左右;二是房租,每年约8w;三是家庭旅行预算,每年约6w。目前家庭负债20来w。手里可自由支配的流动资产约350w。 我很向往自由地生活。现在几乎能看到自己退休后的生活,不想这样日复一日终老。虽有进入管理岗位的机会,但收入差距不大,性价比不高。期望能在45岁左右进入职业投资生涯。目前已尝到租房的甜头,这几年中高端房租下降了大概10-20%,以前挂出来就租出去的中高端房源现在挂个半年以上租不出去也不少见。而且租金只有同档次房源正常购买按揭的1/3不到,环境、地段、配套都非常好。身边的同事、朋友几乎都纷纷加满杠杆购置多套房,群情鼎沸,我觉得很危险,现在购房对于现金流是一个巨大的长期黑洞,全靠着信仰和情绪在支撑。因此有把房产出掉的想法。 我判断国家一定会把锁定在房产里的财富通过提高利率、房地产税等方式逐渐输血给企业发展和经济转型之所需。而且从国家降杠杆发展直接融资的大方向,也需要股票等权益市场逐渐热火起来。与前15年地产的黄金时代对应,今后10-15年会是权益市场的黄金时代,现在和明年正是加大股票配置比例的好时机。不知我的这些想法是否符合大趋势? 具体到投资方面,第一个目标是争取在45岁左右能有1500w以上的自由现金流,这样应能覆盖以后日常支出。目前具体股票标的物筛选投入精力还不足,选出了几只,最看好的是对标某近临国度的全球细分行业龙头,具有巨大的进口替代空间,且具备那个全球龙头没有进入的新业务的巨大弹性。它的各项业务基本都做到行业前列,具有很强的成本优化能力,PE(ttm)也比较合适。现在将它配置了三成,出于安全均衡不敢再加,加上其它,总共五成多仓位。其余仓位打算在扩大研究范围后逐渐补上。不知我的这些选择是否合适? 拍兄还有没其它对我职业生涯和投资选择方面的指导? 非常感谢!顺祝安康。

 

水晶苍蝇拍 回答:

​你好,你的情况介绍的很清楚,我个人觉得你是有理性思考能力的人。

从大类资产配置方面而言,房地产毫无疑问已经在投资进阶的清单之外了(这里不是谈自住的问题,自住的话情况比较复杂不能一概而论)。房地产过去近20年的巨大增值是一个历史阶段的产物,曾经具有极高且便宜的杠杆、极高周转和极大增值的3重动力,确实是暴利的投资途径。但在20年的大增长来到当前如此高的价格平台,M2增速面临长期拐点(特别是美国启动加息进程后),中长期人口拐点也就是3-5年的事儿​,从任何一个角度而言再想靠房地产投资改变命运都已经极其困难——而且现在所有的利空都被理解为利好,价格又处于斜率高点,继续加杠杆买房已经成为群众共识甚至是信仰,这一切的结合都表明这个领域未来的超额收益是个小概率事件。说实话,如果不是由于某些特殊原因无法出售,我都会选择现在再卖出一套房加仓股市(当然这里指的是卖出富余的投资性资产,而不是唯一的住房)。

从美国等发达国家的长期统计来看,各大类资产的长期收益率中,权益类资产的收益率都是最高的,而是遥遥领先。即便从过去20年来看,即便是A股里,你都会发现其投资收益率居然都并不低于房价涨幅(当然没有杠杆)——其实你去问问过去十几年优秀职业投资人的业绩,很少有低于十年50倍的,如果没有100倍收益大概不敢给自己85分以上(而即便是北京2000年买房抄底在3000多到现在算10万吧,涨幅也不过33倍,当然有杠杆确实是天然优势)。但这个数据与大家的观感差异太大,主要是大众普遍没有严肃投资的基本素质,而a股散户化的特征确实历史波动极大(但这种大波动对于聪明的投资人而言反而是远远超过美国股市的大利好),再对比上房地产处于20年不败的超强上涨周期内,所以两相比较会让绝大多数人得出一个结论:闭眼买房也赚钱,珍惜生命远离股市。

其实对于大多数人而言,这个结论未必是错的。因为股市不存在过去地产那样的超常上涨周期,所以对于没有经过专业投资训练的人而言,股市投资的壁垒确实远远高于房地产。这也正是我说:未来绝大多数中产阶级,将无缘下一场资产进阶游戏的原因——绝大多数的中产阶级的资产结构都是房产占比7-8成,流动资产占比本来就小,更要命的还缺乏投资技能,在未来的资本盛宴中必然缺席。而期望继续让自己的房产高收益,等于是这样一个假设:让绝大部分中产阶级仅靠持有的房产集体升级成为世界级别内的富人阶层——可惜在这个地球上,还从没有发生过这样的事。这不用扯太多宏观数据,仅仅是从逻辑和常识上推敲,都知道结果如何。

所以几乎可以确定的说,谁在今天掌握了权益类资产投资的奥秘,谁在今天持有更多的权益类资产,谁就将在未来大大的胜出!而且相比房地产投资,股票越到后面优势越大:比如房价在5000到5万过程中涨了十倍,但从5万到15万其实只有3倍了,15万再往上。。。这个星球还是有比价天花板的,成熟发达国家和城市房价在那儿放着呢,不是靠扯自己的特殊性就能超越地球引力的。但股票投资完全没这个问题,你股票过去十年赚了100倍,依然可以找到好公司再赚100倍。因为好公司好机会是动态变化出现的,从理论上而言就没有天花板,在每个时代都有受益的产业和公司脱颖而出,你只要掌握方法论,可以大概率的一直参与到其中,哪怕只是25%的复利持续下去10年就又是一个10倍。

但这里有一个差别,就是房产投资大体上是收益均沾,但股市投资一定是少数人占有绝大多数的利润。所以要想搭上下一个周期的快车,第一要有足够的流动资产作为弹药,第二必须具备足够的专业素养。你看,流动资本就淘汰了一大批人,专业素养又淘汰了更大的一批人,所以最后剩下的获胜者将分享所有的暴利并成功进阶——仅仅从逻辑上而言,都比全体房产持有者全部进阶为富人靠谱得多。所以,不要在于短期的波动和群体热衷什么,要坚定的向着这个大方向前进。

从你具体的选择和布局来看,我觉得比较靠谱,你300-400万的资本(还有持续现金流入),5年后做到1500万相当于假设5年复利30%。具体要不要走职业投资的道路,5年后根据实际执行情况,你自然会有结论的。从现在的环境来看,这个预期收益率是有实现的大环境基础的。目前你资金后手充裕,可以比较好的受益于正在出现的机会。我个人认为你在战略上应不晚于明年一季度实现较高仓位的覆盖——当然具体战术而言,还是取决于能不能找到便宜的好货。

所以总结为一句话:坚信常识,积极准备,坚定拥抱下一个资产进阶大周期!