谈做空 by 巴菲特 芒格

1. 巴菲特在2013年股东大会上的回答:

“查理和我对做空都不陌生,我们两个都失败了。”

芒格对做空则表示:“我们不喜欢以痛苦地交易来换金钱。”

2. 巴菲特在2002年股东大会上的回答:

查理和我过去在上百只股票上有过做空的想法,如果我们实施了,我们可能已经变成了穷光蛋。

泡沫的演化基于人性,没有人知道什么时候它会破裂,或在破裂之前它会膨胀到多大。

3. 巴菲特在2001年股东大会上的回答:

这是个有趣的值得探讨的问题,许多人被做空毁灭,做空会让你破产。

你会看到许多股票的价格远远超过其内在价值,股价是内在价值5-10倍的现象很普遍,但很少看到股价是内在价值10-20%的情况。所以,你可能认为做空很容易,但实际上不是。

股票之所以常常价格高估,是因为背后有推动的力量。他们常常可以利用高估的股价来提升价值。例如,股票内在价值为10美元,但交易价格是100美元,他们可能会把内在价值提升到50美元,然后,华尔街会说:“看,我们创造了价值!” 这个游戏会继续下去,在这个游戏终结之前,作为做空者,你可能已经把钱耗光了。

长期做多更容易赚钱,你不可能通过做空赚大钱,因为巨大损失的风险意味着你不能下重注。我们会永不做空,因为我们太大了。

芒格:做空并看着推动者把股价拉升是非常刺激的,但不值得去体验这种刺激。

不做空、不融资,想死就变得较难了。